美国通胀放缓势头增强，但债市并不买账

炒股杠杆开户

7月消费者通胀有所回落，为美联储在是否加息的决策上保持耐心提供了新一轮数据支撑。债券市场仍持怀疑态度，但昨日公布的上月消费者价格指数(CPI)，连同其他替代性CPI基准指标的读数均表明，价格压力即便没有明显缓解，至少也在趋于稳定。展望下一次数据更新，两组8月CPI即时预测均指向本月通胀将持续放缓。

一、标准CPI：同比增速双双回落

先来看滚动一年期的标准CPI数据。7月整体CPI与核心CPI均有所回落，表明战争驱动的通胀飙升已经见顶。值得注意的是，核心CPI持续放缓，同比增速降至2.5%，与1月战前趋势持平，已接近美联储2%的目标水平。

由克利夫兰联储(ClevelandFed)和亚特兰大联储(AtlantaFed)发布的三项替代性CPI指标，旨在尽量减少噪音、突出通胀信号，这些指标同样显示截至7月通胀持续放缓。

工资的一年期趋势同样指向通胀放缓。结合近期私营部门非农就业人数增长乏力，这组数据表明劳动力市场对短期通胀的影响力正在减弱。

克利夫兰联储的CPI即时预测模型显示，下一次数据更新中通胀放缓将持续。

Capital Spectator运行的另一项自有模型也指向，在经历本轮战争初期的飙升后，通胀压力正在走软。通胀脉冲指数(InflationPulseIndex)汇总了CPI全部32个组成部分的12个月百分比变动，并对每项基准进行评分。总评分——即通胀脉冲指数——反映整体通胀偏误，读数范围从0(强烈的通缩/反通胀偏误)到1.0(强烈的通胀偏误)。