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　　来源：华尔街见闻

　　隔夜，一连串关于“美伊接触”与“霍尔木兹海峡通航”的新闻头条密集轰炸，直接将WTI原油从102美元上方压至94美元下方。市场正在从航运恢复、特朗普谈判表态以及美国战争“退出选项”等信号中寻找冲突缓和的可能性。不过伊朗仍否认与美国接触并强调未请求停火。

　　隔夜，一连串关于“美伊接触”与“霍尔木兹海峡通航”的新闻头条密集轰炸，直接将WTI原油从102美元上方压至94美元下方。

　　事情是怎么发生的？据媒体公梳理：

北京时间周一白天（对应美股隔夜时段）：受伊朗关键能源枢纽——哈尔克岛（Kharg Island）遇袭引发的混乱影响，油价高开。但随着“霍尔木兹海峡航运可能缓解”的预期出现，涨势迅速消退甚至一度转跌。

周一午后至晚间（对应欧洲交易时段）：有报道显示，伊朗外长发表评论称美国已经“有了教训”，引发了可能形成“退出策略（off-ramp）”的希望，油价扩大跌幅。周一夜间（对应美股盘前时段）：美国财长贝森特出面保证，正尽一切努力加强对霍尔木兹海峡过境的支持，并补充说部分船只在美方默许下已通过海峡，油价进一步走低。今日凌晨00：30（美东时间12：30）：特朗普公开宣称“伊朗有想谈判的人”，油价回吐日内涨幅。

今日凌晨01：10：特朗普再次表示“认为霍尔木兹海峡很快就会恢复通航”，油价加速下跌。

今日凌晨02：20：市场传出消息，以色列预估伊朗寻求尽快达成协议，且传言伊朗外长与美国特使近日短信联系。油价砸至日内低点。

今日凌晨03：30：美国媒体报道称“美伊近日有直接接触”，油价暴跌。

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今日凌晨03：50：美国媒体跟进报道“特朗普每天都会获得结束伊朗战争的选项”，油价彻底跌穿94美元关口。

　　市场似乎开始相信“美伊冲突”开始缓和的迹象，油价在隔夜随着消息闻风而动，美股则因为油价下跌而上涨。

　　白宫的“退出通道”

　　盘面对“退出策略”的计价并非空穴来风。不断飙升的美国国内汽油零售价（Pump prices）刚刚创下历史最大涨幅，且势头未减。这种直接的通胀与民生压力，或许正在倒逼特朗普政府寻找结束冲突的台阶。

　　据央视新闻3月17日报道，多名知情人士透露，美国军方在制定对伊朗冲突的作战规划时，已为总统特朗普设置了多种“退出选项”，以便其在需要时结束冲突。知情人士表示，这些“退出通道”已被纳入每日战争规划中。

　　白宫新闻秘书莱维特表示，美国政府最初评估，完成军事目标大约需要4至6周时间。她称，美国军方正在执行任务，行动将在总统认为目标已经实现、伊朗构成的威胁被消除后结束。

　　央视新闻指出，一些政府顾问主张制定退出策略，担忧战争引发全球经济不稳定；另一些则认为应借机削弱伊朗在地区的影响力。

　　美媒NBC的报道证实了这种内部分歧。特朗普的白宫顾问、AI与加密货币事务主管David Sacks公开呼吁：“我同意我们应该努力寻找退出策略。现在是宣布胜利并退出的好时机，这显然也是市场希望看到的。” 同时，报道称，特朗普表示由于战争原因希望能留在华盛顿，已要求推迟相关外交会晤“一个月左右”。

　　伊朗：美以已经“有了教训”，但不寻求停火

　　与特朗普的表态相呼应的是，伊朗方面表示“战争结束取决于确保不再发生‘侵略’”，同时伊朗再度强调：没有发出任何停火请求。

　　据新华社德黑兰3月16日报道，伊朗外交部长阿拉格齐16日表示，美国和以色列针对伊朗的战争必须以保证“侵略”不再发生的方式结束，并称美以已经“有了教训”，意识到他们面对的是一个毫不犹豫捍卫自身、并准备将战争持续下去的国家。

　　阿拉格齐在伊朗外交部举行的每周例行记者会上发表上述言论。他说：“我们说不希望停火，并不是因为想继续战争，而是因为这一次，战争必须以一种让敌人永远不敢再发动袭击和侵略的方式结束。”阿拉格齐称，美以已调动一切力量，企图迫使伊朗“无条件投降”，但伊朗正在进行“光荣的”抵抗，将毫不动摇地继续抵抗下去。

　　他重申，伊朗没有发出任何停火请求。在冲突持续两周多之后，美以却开始向其他国家寻求帮助，希望它们帮助确保霍尔木兹海峡的航运安全。伊朗的态度是，霍尔木兹海峡只对“敌人及其盟友，以及对我国发动不义侵略者”关闭。

　　伊朗火速辟谣近期曾与美国接触

　　针对热炒的美伊接触传闻，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐在社交平台上迅速辟谣。据媒体获悉，阿拉格齐在社交媒体上表示：“我与威特科夫先生的最后一次接触，是在他的老板决定再次对伊朗发动非法军事打击、扼杀外交努力之前。”

　　阿拉格齐一针见血地点出了虚假消息的动机：“任何相反说法似乎都只是为了误导石油交易员和公众。”

　　此前，半官方的塔斯尼姆通讯社援引一位伊朗知情人士的话报道称，伊朗否认有关近期与美国接触的报道，称相关报道纯属虚假，毫无依据。

　　“护航联盟”遇冷

　　当前市场盘面计价的单方面乐观，也在“护航联盟”上遇冷。

　　美国试图用多边力量解决原油断供的尝试陷入僵局。新华社报道称，特朗普公开抱怨一些国家对协助美国保障霍尔木兹海峡航行安全“不热衷”。

　　特朗普点名指称其中一些国家是美国“长期援助、保护的对象”，并抱怨称：“虽然我们会去保护他们，但一旦我们自己陷入困境、需要帮助时，他们绝不会挺身而出为我们提供支援”。

　　欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯的表态印证了这一孤立局面，她直言：“这不是欧洲的战争”。她还表示，欧盟成员国无意将现有的“盾牌”海上护航行动扩展至霍尔木兹海峡。

　　同一天，德国总理默茨表示，德国不会参与在霍尔木兹海峡保护油轮的军事行动，伊朗战事并非北约事务。

　　资产定价的“混乱与迷失”，停火概率停留在50%

　　高盛交易员Bobby Molavi对当下的盘面做出了极具概括性的点评：“过去几周，市场是一个奇怪的混合体——交织着平静、恐慌、痛苦、希望、恐惧、更多的恐慌、更多的痛苦，以及一些困惑。”

　　资金正在失去锚点。“基本面正在与主题和叙事激烈竞争。”Molavi指出，资产管理行业罕见地需要在跨资产相关性和波动性如此剧烈变化的情况下，应对政权更迭、地缘动荡与技术颠覆。

“地缘政治和宏观因素对经济和微观层面的影响比以往任何时候都更加显著。基本面与各种主题和叙事相互竞争。”

　　“油价跌=美股涨”的机械负相关逻辑成了隔夜唯一的主线。随着油价走低，通胀焦虑缓解，美债收益率下行。美股三大指数最终集体收涨约1%。

　　但这并非基于基本面的乐观。高盛交易台数据显示，当天的市场活跃度极低。美股的上涨主要由空头回补以及末日看跌期权（0-DTE）的卖盘驱动，绝非实质性资金入场。

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　　避险资产同样呈现分裂态势。美元走弱，黄金承压回落至5000美元附近；而比特币则被激进买入，突破74000美元，创下2月初以来新高。

　　期权和预测市场当前暗示，两个月内达成停火的概率仅约为50%。

　　海峡通航信号？

　　当前，还有消息显示霍尔木兹海峡已经开始恢复通航。

　　机构数据显示，自3月11日以来，尚未发现霍尔木兹地区发生任何针对油轮的袭击事件。

　　与此同时，EOS风险集团咨询主管称，过去24小时内，至少有4艘船只经拉拉克-格什姆海峡短暂绕行后，从霍尔木兹海峡出港。

　　然而，在物理层面，承载全球20%石油供应的霍尔木兹海峡依然危机四伏。

　　据NBC报道，在十多艘商船遭到无人机袭击后，该海峡实际上已对油轮交通关闭。战火甚至已外溢至整个中东的能源基础设施：美以轰炸了伊朗原油出口中枢哈尔克岛；沙特、迪拜和科威特报告了多起无人机袭击；阿曼的一个关键石油出口终端在油轮遇袭后被疏散；伊拉克暂停了石油终端运营；阿联酋的富查伊拉油港更是接连遭遇无人机打击。

　　面对商船的护航请求，美军参联会主席Dan Caine将军直言，目前护送油轮通过该水道的情况“仍然过于复杂”。更强硬的是，伊朗新任最高领袖Mojtaba Khamenei在其首次公开讲话中明确表示：海峡应保持关闭。

　　摩根大通警告称，海峡停航及后续的生产、炼油停摆，意味着大宗商品短缺和通胀飙升的实质性痛苦仍未完全显现。资金在低成交量中靠新闻头条“蒙眼狂奔”，随时可能被地缘现实的反噬击中。

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