供应链传奇人物蒂姆-库克终于遇上难题——苹果的内存危机

　　苹果正面临因人工智能热潮而加剧的零部件短缺问题杠杆股票配资开户，公司正在紧急寻求解决方案

　　苹果股价周五交易中暴跌10%。

　　在苹果近三十年的职业生涯中，蒂姆·库克彻底革新了公司的供应链，并带领公司挺过了关税、疫情停工及其他重重障碍。

　　但颇具讽刺意味的是，库克卸任CEO之际，苹果（AAPL）正面临其史上最严峻的供应链瓶颈——且似乎看不到任何解决方案。

　　周四是库克主持的最后一次苹果财报电话会议，他将于9月由约翰·特努斯接任。尽管公司公布的第三财季营收和利润均高于市场预期，但对9月当季的疲弱指引导致苹果股价周五下跌10%。内存成本压力也体现在苹果的利润率上：剔除关税退税影响，苹果毛利率实际上环比下降了120个基点。

　　公司在财报电话会议上表示，供应限制的影响预计将“环比显著加剧”。iPhone和Mac的需求超出了预期，导致为这些设备提供动力的先进芯片出现瓶颈。而人工智能热潮引发的全球动态随机存取存储器短缺，已迫使苹果提高Mac和iPad的价格，iPhone也可能面临涨价。

　　晨星公司高级股票分析师威廉·克尔温表示，iPhone 17周期的空前成功加剧了这些不利因素。9月当季的增长受到限制，因为苹果无法足够快地满足需求。

　　克尔温表示：“我认为这种情况将持续到2027年乃至之后，因为全球芯片供应有限，而AI需求巨大。”

　　如今的物流挑战与苹果以往经历的任何情况都截然不同。库克1998年加入公司时的第一个重大举措是实施“准时制”库存系统，通过缩短未售产品存储时间、整合供应商和外包制造来实现。

　　而苹果如今的策略则完全相反。上季度资产负债表上的库存膨胀至111亿美元，较上年同期几乎翻倍。公司正在提前囤积零部件，但预计这种利好将在未来几个季度减弱。“我们一直在提前拉货，”库克在财报电话会议上说。“但到某个时候，这是有限度的。”

　　据媒体报道，在2005年iPod nano发布时，库克通过支付巨额预付款，以大幅折扣锁定了三星（KR：005930）的闪存芯片，买下了该公司40%的供应量，从而垄断了全球内存市场。人工智能热潮彻底扭转了格局，美光（MU）、SK海力士（SKHY）和三星这“三大”供应商如今拥有了前所未有的定价权。现在最大的内存芯片买家是AI基础设施公司，而不是苹果，这使得苹果不得不寻找新的供应商。

　　“就供应来源而言，DRAM市场主要有三家供应商，”库克在财报电话会议上说。“显然，如果有更多供应商……那将在供应方面和定价方面对我们有所帮助。”

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　　克尔温认为，供应限制最严重的时期将出现在9月iPhone 17周期结束时，之后会有所改善。

　　克尔温表示：“我确实认为，苹果有能力在秋季发布新款iPhone 18系列时规划更高的供应量。”此外，“2027年底和2028年将有大量新增内存芯片供应上线，这至少应该能为内存价格提供一些缓解，”克尔温补充道。

　　然而，Needham分析师劳拉·马丁则持较为悲观的观点。她在周五的一份报告中写道，苹果的“经济状况正面临压力，原因是结构性上升的投入成本和供应链限制，我们认为这两者在短期内都不会改善。”她认为内存成本下降可能需要更长的时间。

　　“我们担心苹果的零部件成本在未来几个季度（或几年）将大幅上升，”马丁说。